未来增长模式要发生转变。过去40多年支持中国增长的一套习以为常的做法，将来已经很难持续。要转变增长模式，必须更多地靠创新、靠国内市场、靠数字技术、靠改变现有政策，核心是要从过去低成本水平优势基础上粗放式的增长，走向创新驱动式增长。

货币政策方面，特朗普的贸易和财政政策加剧通胀再次上行的风险，可能限制美联储降息的幅度。但同时，特朗普也可能实质性削弱美联储的独立性。事实上，2018年-2019年，鲍威尔便因坚持渐进式加息受到特朗普言论打压（图表4）。特朗普做大美国经济的政治诉求，很大程度上依赖持续的财政扩张，而在近期财政融资成本不断上行的情况下（参见《美债季报：三季度财政再发力》），这一过程更加需要比实际经济增长和通胀水平更“鸽”的货币政策配合，恐进一步加剧通胀压力。鲍威尔的第二任期至2026年初，而特朗普已于今年初表态，上任后将不再提名鲍威尔为下一任美联储主席。

鹏华基金管理有限公司关于旗下部分基金增加东北证券股份有限公司为申购赎                   回代理券商的公告   经深圳证券交易所确认，根据鹏华基金管理有限公司（以下简称：本公司）与东北证 券股份有限公司(以下简称“东北证券”)签署的协议，本公司决定自 2025 年 01 月 16 日起 增加东北证券为下述适用基金的申购赎回代理券商。现将有关事项公告如下：   一、适用基金   序号   基金代码             基金名称              场内简称               鹏华国证疫苗与生物科技交易型开放式                     指数证券投资基金               鹏华沪深 300 交易型开放式指数证券投                          资基金               鹏华创业板 50 交易型开放式指数证券投                          资基金               鹏华国证石油天然气交易型开放式指数                       证券投资基金               鹏华国证粮食产业交易型开放式指数证                        券投资基金               鹏华国证 ESG300 交易型开放式指数证券                         投资基金               鹏华中证云计算与大数据主题交易型开                   放式指数证券投资基金               鹏华中证工业互联网主题交易型开放式                     指数证券投资基金               鹏华中证 0-4 年期地方政府债交易型开                   放式指数证券投资基金               鹏华中证车联网主题交易型开放式指数                       证券投资基金               鹏华中证 5 年期地方政府债交易型开放                    式指数证券投资基金               鹏华中证 500 交易型开放式指数证券投                          资基金   二、投资人可通过以下途径了解或咨询相关情况：   风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证 基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读拟投资基金的《基金合同》、《招 募说明书》（更新）、基金产品资料概要（更新）等法律文件，了解所投资基金的风险收 益特征，并根据自身情况购买与本人风险承受能力相匹配的产品。 特此公告。             鹏华基金管理有限公司

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